近日，主營(yíng)業(yè)務(wù)為豬飼料研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售的播恩集團(tuán)預(yù)披露更新，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)4035萬(wàn)股，募集資金4.13億元，計(jì)劃深市主板上市。
從公開(kāi)資料看，豬飼料市占率僅約0.2%的播恩集團(tuán)，如何抵御“豬周期”及原材料價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)潛在風(fēng)險(xiǎn)成為市場(chǎng)關(guān)切所在。在員工待遇、內(nèi)部控制等方面，播恩集團(tuán)則是訴訟纏身。
對(duì)內(nèi)：聲稱重視人才、卻花式克扣老員工工資
播恩集團(tuán)官網(wǎng)顯示，“公司一直視人才為寶貴的財(cái)富，管理者的工作就是創(chuàng)建一個(gè)良好的工作平臺(tái)，使員工的能力和價(jià)值在這個(gè)平臺(tái)上獲得大限度的尊重和發(fā)揮?！?/p>
然而，實(shí)際上，播恩集團(tuán)旗下子公司曾涉多起員工訴訟案，緣由包括拒付經(jīng)濟(jì)賠償金、克扣老員工工資等。
以一份發(fā)布于2020年的民事裁決書(shū)顯示：老黃2008年加入播恩集團(tuán)，先后在三家下屬公司工作。2018年，全資子公司之一贛州先端因拆遷停止生產(chǎn)，老黃提出要終止勞動(dòng)合同卻未獲同意。此后，贛州先端存在扣發(fā)老黃工資、不發(fā)放工資及績(jī)效、不支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金、不按勞動(dòng)法規(guī)定足額繳納保險(xiǎn)及住房公積金等行為。
經(jīng)法院認(rèn)定，贛州先端應(yīng)向老黃補(bǔ)發(fā)工資合計(jì)3.79萬(wàn)元、支付經(jīng)補(bǔ)償金4.95萬(wàn)元。
圖源：裁判文書(shū)網(wǎng)
數(shù)額雖不大，但工齡已11年的老黃在離職未被同意的情況下，仍堅(jiān)守崗位、做好搬遷準(zhǔn)備工作，最終卻換得公司如此對(duì)待，不可謂不讓老員工心寒。
此外，全資子公司浙江播恩曾因和員工單方面解除勞動(dòng)合同、并拒付經(jīng)濟(jì)賠償金，被法院認(rèn)定為“解除程序不符合法律規(guī)定”；因提供勞務(wù)者受害責(zé)任糾紛，浙江播恩2020年6月被員工季某起訴。
有的員工討薪無(wú)門(mén)，另一方面，卻有員工化身“蛀蟲(chóng)”，假公濟(jì)私、大飽私囊。
據(jù)裁判文書(shū)網(wǎng)，原贛州八維生物科技有限公司（即播恩集團(tuán)股改前身，以下簡(jiǎn)稱“贛州八維”）區(qū)域經(jīng)理劉某，任職期間利用職務(wù)便利，通過(guò)截留部分貨款、用客戶的戶頭購(gòu)買(mǎi)豬飼料兩種方式，侵占公司貨款9萬(wàn)元，用于投資自己開(kāi)設(shè)的養(yǎng)豬場(chǎng)。因涉嫌職務(wù)侵占罪，2018年底劉某被刑事拘留，2020年1月被取保候?qū)彶⑻崞鸸V。
圖源：裁判文書(shū)網(wǎng)
這種現(xiàn)象并非首次。另有民事判決書(shū)顯示，嚴(yán)某在播恩集團(tuán)全資子公司佛山播恩任職期間，向多個(gè)客戶銷(xiāo)售飼料產(chǎn)品并收取貨款合計(jì)58.94萬(wàn)元，挪用于投資虛擬期貨但全部虧損，最終仍有逾50萬(wàn)元無(wú)力償還，被以損害公司財(cái)產(chǎn)權(quán)利為由訴上法庭；播恩集團(tuán)員工王某任職期間違反公司規(guī)定，私自收取客戶貨款，用于個(gè)人生活費(fèi)用，且拒不歸還，構(gòu)成不當(dāng)?shù)美?/p>
雖有律師向筆者表示，如若董監(jiān)高、控股股東、實(shí)控人涉案，才屬于招股書(shū)應(yīng)披露的重大訴訟或仲裁事項(xiàng)，故播恩集團(tuán)不涉及“瞞披”。
但以上情況僅是以白紙黑字記錄下來(lái)的案例，而在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中，作為一家擁有近千名員工的企業(yè)，播恩集團(tuán)還有多少“隱秘角落”，亦無(wú)從得知。這也從側(cè)面反映，在內(nèi)部治理方面，播恩集團(tuán)仍有很大提升空間。
至于未來(lái)如何提升員工待遇、加強(qiáng)內(nèi)部控制等，截止發(fā)稿，播恩集團(tuán)暫未就此回復(fù)。
對(duì)外：經(jīng)營(yíng)受“豬周期”影響、99%主營(yíng)收入靠豬飼料
內(nèi)部隱患不斷，而在日常經(jīng)營(yíng)中，播恩集團(tuán)亦危機(jī)四伏。
眾所周知，飼料行業(yè)周期性與下游養(yǎng)殖業(yè)掛鉤。當(dāng)生豬及豬肉價(jià)格上漲時(shí)，生豬養(yǎng)殖企業(yè)、農(nóng)戶積極性提高，通常會(huì)增加母豬或仔豬存欄量，豬飼料需求增加；生豬價(jià)格下降，價(jià)格回落將打擊生豬養(yǎng)殖企業(yè)、農(nóng)戶積極性，逐步減少生豬養(yǎng)殖供給，對(duì)豬飼料的需求自然而然減少。
這從播恩集團(tuán)業(yè)績(jī)振動(dòng)亦可窺勢(shì)。2018年—2021上半年，該公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.41億元、10.26億元、15.10億元、9.34億元，分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4017.75萬(wàn)元、7388.09萬(wàn)元、1.14億元、5131.24萬(wàn)元。
圖源：播恩集團(tuán)招股書(shū)
2019年?duì)I收規(guī)模同比下降17.28%，主要由于當(dāng)年受非洲豬瘟疫情影響，下游生豬養(yǎng)殖戶大量退出，生豬養(yǎng)殖規(guī)模大幅下降導(dǎo)致飼料需求相應(yīng)減少所致；進(jìn)入2020年，非洲豬瘟影響消退、國(guó)家政策鼓勵(lì)、再加上豬周期景氣帶動(dòng)豬肉漲價(jià)，養(yǎng)殖戶加快復(fù)欄節(jié)奏，帶動(dòng)收入沖至高點(diǎn)；但2021年以來(lái)，生豬養(yǎng)殖市場(chǎng)周期性下行，生豬價(jià)格下跌幅度較大，播恩集團(tuán)亦提示可能存在業(yè)績(jī)下滑風(fēng)險(xiǎn)。
可見(jiàn)，如何抵御豬周期波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響，成為播恩集團(tuán)日后經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)。然而，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)相當(dāng)單一、99%以上主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)自豬飼料的它，急需更多破局之道——畢竟，業(yè)務(wù)高度集中，往往被視作抗風(fēng)險(xiǎn)性較弱，恐難以在激烈行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中與龍頭匹敵。
圖源：播恩集團(tuán)招股書(shū)
反觀同行業(yè)可比公司，諸如傲農(nóng)生物(603363)、大北農(nóng)(002385)、金新農(nóng)(002548)、唐人神(002567)等，已拓展生豬養(yǎng)殖、肉品屠宰、動(dòng)保產(chǎn)品、農(nóng)藥銷(xiāo)售等業(yè)務(wù)。以2021上半年為例，上述公司中，飼料業(yè)務(wù)占比最高為83.29%、最低僅41.03%。
圖源：播恩集團(tuán)招股書(shū)
其實(shí)，播恩集團(tuán)并非無(wú)動(dòng)于衷，其曾試水拓展業(yè)務(wù)至下游養(yǎng)殖業(yè)，只不過(guò)并不盡如人意。
2015年，播恩集團(tuán)與生豬養(yǎng)殖企業(yè)江西日輝合作設(shè)立子公司，后因經(jīng)營(yíng)理念不合而轉(zhuǎn)讓其所持股權(quán)，但至今仍有373.74萬(wàn)元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款未收回，并已全額計(jì)提壞賬；2019年5月，為尋求新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，播恩集團(tuán)子公司收購(gòu)肇慶八維，切入蛋雞養(yǎng)殖領(lǐng)域。然而不到一年，2020年4月，其又匆匆將肇慶八維轉(zhuǎn)讓給控股股東，理由是“養(yǎng)殖規(guī)模未達(dá)預(yù)期，短時(shí)間內(nèi)無(wú)法形成穩(wěn)定的利潤(rùn)來(lái)源”。
此外，原材料價(jià)格是影響播恩集團(tuán)業(yè)績(jī)的另一大風(fēng)險(xiǎn)因子。近年來(lái)，直接材料占主營(yíng)業(yè)務(wù)成本的比例穩(wěn)定保持在92%以上，極易拖累毛利率。
圖源：播恩集團(tuán)招股書(shū)
2020年，由于玉米、豆粕、魚(yú)粉等價(jià)格上漲，播恩集團(tuán)毛利率由上年同期25.75%下滑至18.64%。
圖源：播恩集團(tuán)招股書(shū)
