又一家銀行緊跟步伐，主動(dòng)下調(diào)存款利率！

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9月21日，興業(yè)銀行(601166)發(fā)布關(guān)于調(diào)整人民幣存款利率的公告稱，該行決定自2022年9月21日起調(diào)整儲(chǔ)蓄及單位人民幣存款利率。

據(jù)了解，自9月15日國(guó)有六大行宣布下調(diào)人民幣存款利率后，已有包括興業(yè)銀行在內(nèi)的多家股份行跟隨調(diào)整主動(dòng)下調(diào)存款利率。其中很多銀行是自2015年10月以來首次調(diào)整存款掛牌利率。

央行表示，這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、穩(wěn)定負(fù)債成本的主動(dòng)行為，顯示存款利率市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。

業(yè)內(nèi)分析人士指出，銀行此次下調(diào)存款利率有助于緩解負(fù)債成本和息差收窄壓力。同時(shí)，通過降低存款利率等方式有助于激發(fā)市場(chǎng)主體的自我融資需求。

多家銀行下調(diào)存款利率

9月15日，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行(601988)、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行六家國(guó)有大行齊發(fā)公告宣布，自2022年9月15日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率。從調(diào)整幅度來看，活期存款利率下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)，定期存款（整存整取）降幅普遍在10-15個(gè)基點(diǎn)。

隨后，招商銀行(600036)、中信銀行(601998)、光大銀行(601818)、民生銀行(600016)、平安銀行(000001)、浦發(fā)銀行(600000)、廣發(fā)銀行、華夏銀行(600015)、恒豐銀行、興業(yè)銀行等股份行也緊跟國(guó)有大行步伐下調(diào)存款利率。

調(diào)整后，郵儲(chǔ)銀行3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.25%、1.46%、1.68%、2.15%、2.6%、2.65%，其余五家國(guó)有大行3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.25%、1.45%、1.65%、2.15%、2.6%、2.65%。

股份行調(diào)整后的定期存款利率普遍高于國(guó)有大行。恒豐銀行調(diào)整后的3個(gè)月、6個(gè)月、1年期、2年期、3年期、5年期定期存款(整存整取)利率分別為1.43%、1.69%、1.95%、2.5%、3.1%、3.1%，略高于其他股份行。

國(guó)有六大行及部分股份行下調(diào)存款掛牌利率后，個(gè)別城、農(nóng)商行也表示將視市場(chǎng)行情等情況制訂相應(yīng)策略。

蘇州銀行(002966)9月19日在深交所互動(dòng)易上表示，該行現(xiàn)行存款利率暫未調(diào)整。后續(xù)將結(jié)合市場(chǎng)行情，根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)實(shí)際，對(duì)定價(jià)策略適時(shí)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，審慎制訂存款掛牌利率調(diào)整方案。

江陰銀行(002807)則表示，該行正在調(diào)研市場(chǎng)利率情況，后續(xù)將結(jié)合該行實(shí)際決策是否調(diào)整個(gè)人存款利率。張家港行(002839)稱，該行各期限的存款利率將結(jié)合市場(chǎng)情況作相應(yīng)調(diào)整。

安信證券李雙認(rèn)為，在今年8月LPR下調(diào)、10年期國(guó)債收益率也有所下行的背景下，此次銀行順勢(shì)下調(diào)存款掛牌利率，是在存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制下的操作，預(yù)計(jì)后續(xù)其他中小銀行也會(huì)跟進(jìn)下調(diào)存款掛牌利率。

存款利率為何下調(diào)？

今年以來，在讓利實(shí)體和信貸供需失衡下，銀行資產(chǎn)端收益率不斷下行，而二季度以來，由于存款定期化較為嚴(yán)重，導(dǎo)致存款成本降幅明顯低于貸款，使銀行凈息差進(jìn)一步承壓。銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.94%，較去年同期收窄12bp。

“考慮到資產(chǎn)端利率下行壓力、以及存款定期化趨勢(shì)下，商業(yè)銀行息差持續(xù)收窄。此次存款利率下調(diào)有助于緩解負(fù)債成本和息差收窄壓力，進(jìn)一步穩(wěn)定銀行盈利能力?！比A西證券(002926)劉志平等表示。

此次調(diào)降存款利率，也表明存款利率改革成效正在顯現(xiàn)。據(jù)了解，央行在今年一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，自今年4月起，央行建立了存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制，自律機(jī)制成員銀行參考以10年期國(guó)債收益率為代表的債券市場(chǎng)利率和以1年期LPR為代表的貸款市場(chǎng)利率來合理調(diào)整存款利率水平。

“這樣，一方面可以推動(dòng)存款基準(zhǔn)利率與市場(chǎng)利率‘兩軌并一軌’，另一方面也可以推動(dòng)存款利率與LPR相互牽引聯(lián)動(dòng)，促使政策利率向存款利率傳導(dǎo)更加順暢。在8月超預(yù)期降息10bp之后，10年期國(guó)債收益率快速大幅降低，1年期、5年期LPR分別調(diào)降5bp、15bp，存款利率下調(diào)，且在調(diào)降幅度上大體相吻合，表明存款利率改革成效正在顯現(xiàn)?！敝袊?guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示。

此外，在溫彬看來，在微觀主體儲(chǔ)蓄意愿較強(qiáng)、存款定期化不斷加劇的背景下，通過降低存款利率等方式有助于激發(fā)市場(chǎng)主體的自我融資需求，有利于資金向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)化，促進(jìn)寬信用的形成，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入良性循環(huán)軌道。

而對(duì)于銀行此次下調(diào)存款利率，央行貨幣政策司在題為《深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革》的文章中提到，這是銀行加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債管理、穩(wěn)定負(fù)債成本的主動(dòng)行為，顯示存款利率市場(chǎng)化改革向前邁進(jìn)了重要一步。

央行指出，下一步將繼續(xù)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，充分發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用，推動(dòng)提升利率市場(chǎng)化程度，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，優(yōu)化央行政策利率體系，發(fā)揮好利率杠桿的調(diào)節(jié)作用，促進(jìn)金融資源優(yōu)化配置，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。

哪些銀行股更受益?

當(dāng)前銀行板塊估值水平處于歷史低位，而此次存款利率下調(diào)有望緩解銀行的息差收窄壓力，提升盈利能力，改善上市銀行的基本面，對(duì)銀行板塊構(gòu)成實(shí)質(zhì)性利好。

那么，哪些銀行股更受益？市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，此次存款利率下調(diào)，更為利好個(gè)人存款占比高的銀行。

“國(guó)有大行以及招商銀行客群基礎(chǔ)較好，存款集中度相較于其他銀行更低，客戶議價(jià)能力偏弱，結(jié)算性資金沉淀規(guī)模更大，掛牌利率對(duì)這類銀行的負(fù)債成本實(shí)際改善效果更好?！惫獯笞C券(601788)王一峰表示，相反，其他股份制銀行活期存款占比低，對(duì)公存款集中度較高，客戶議價(jià)能力強(qiáng)，掛牌利率下調(diào)對(duì)這類銀行負(fù)債成本和營(yíng)收的改善，會(huì)相對(duì)弱一些。

在民生證券余金鑫看來，若此次存款利率下調(diào)拓展至更多銀行，大行及農(nóng)商行凈息差改善或相對(duì)明顯。從銀行分類看，上市銀行中大行和農(nóng)商行個(gè)人存款占比較高，且農(nóng)商行的個(gè)人定期占比顯著高于其他類型銀行，截至今年上半年達(dá)50.4%。

華泰證券(601688)沈娟也認(rèn)為大行及農(nóng)商行更為受益。沈娟表示，大行、農(nóng)商行凈息差改善效果更加明顯，主要由于存款占負(fù)債比例更高，且部分農(nóng)商行的定期存款占比較高，存款成本優(yōu)化空間更大。

投資者如何應(yīng)對(duì)？

今年以來，微觀主體儲(chǔ)蓄意愿較強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)偏好較弱，存款定期化不斷加劇。數(shù)據(jù)顯示，8月居民存款新增0.83萬億元，相比今年7月多增1.17萬億元，同比多增0.49萬億元。8月居民存款新增規(guī)模繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。

央行發(fā)布的2022年第二季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問卷調(diào)查報(bào)告也顯示，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”的居民占58.3%，比上季度增加3.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2002年三季度以來的歷史新高；傾向于“更多投資”的居民占17.9%，比上季度減少3.7個(gè)百分點(diǎn)。

隨著存款利率下調(diào)，傾向于“更多儲(chǔ)蓄”投資者的投資收益必將有所減少。對(duì)于這部分傾向于“儲(chǔ)蓄”的投資者而言，該如何應(yīng)對(duì)收益下滑風(fēng)險(xiǎn)？

星圖金融研究院黃大智認(rèn)為，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)偏好低的儲(chǔ)戶而言，可選擇其他具有一定替代性的產(chǎn)品。如貨幣基金、純債基金、銀行現(xiàn)金管理類理財(cái)工具、同業(yè)存單指數(shù)基金，以及可以鎖定長(zhǎng)期收益率的增額終身壽險(xiǎn)等產(chǎn)品。

在黃大智看來，與銀行存款相比，這些產(chǎn)品雖然不像銀行存款有存款保險(xiǎn)制度的保障，但在風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性與收益性方面，與銀行存款都非常類似，可以一定程度上代替存款。

“除了選擇同樣具有保本性質(zhì)產(chǎn)品和類似產(chǎn)品外，適當(dāng)提升個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)偏好，增加權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例，也是一種選擇?！秉S大智補(bǔ)充道。