3月25日晚間，中國基金業(yè)協(xié)會公布了公募基金2月份市場數(shù)據(jù)，全行業(yè)總規(guī)模首次突破了26萬億元，年內資金超過了7700億元。其中最值得關注的是，由于中概股暴跌、原油大漲，海外市場大幅波動吸引了不少資金入場，QDII基金2月份份額環(huán)比大增7.17%，達到2076.08億份，截至2月末總規(guī)模超過了2400億元。
縱觀今年市場，A股行情震蕩明顯，相較之下，伴隨著國際形勢與油價的持續(xù)上漲，QDII基金走勢強勢，受到資金青睞，導致其規(guī)模大增，再度成為年內基金排行榜上的“領頭羊”。
不過由于涌入資金過多，不少基金不得不開啟“限制申購”模式，有基金公司甚至一口氣將旗下8只QDII基金每日申購額的上限限制在300元。業(yè)內人士指出，面對QDII過高的溢價率，投資者需注意其波動風險。
QDII基金份額環(huán)比增長7.17%
油氣類QDII年內領漲
據(jù)日前中國基金業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示，截止至今年2月份，公募總規(guī)模首次突破26萬億元，再次創(chuàng)下歷史新高。今年以來資金流入已超過了7700億元，規(guī)模增幅超過3%。
從細分類別來看，截至2月底，增速最為迅猛的為QDII基金，從基金份額來看，該類基金最新份額為2076.08億份，與1底相比增長138.96億份，環(huán)比增長7.17%；從規(guī)?；鹨?guī)模來看，該類基金最新規(guī)模為2409.82億元，增長了55.85億元，環(huán)比增長2.37%。
業(yè)績上看，QDII基金更是保持強勢上漲趨勢，尤其是油氣類QDII基金在逆市中“一枝獨秀”，漲幅居前。3月以來，一月內共有19只QDII基金（AC分開統(tǒng)計）收益率超過10%，易方達原油A美元現(xiàn)匯、易方達原油C美元現(xiàn)匯月內漲幅超過17%。今年以來，共17只QDII基金漲幅超過30%，其中，排名居首的嘉實原油收益率超過40%。
此外，國泰大宗商品ETF年內上漲36%，表現(xiàn)亮眼。
QDII基金年內前二十收益率排行榜
對于QDII基金規(guī)模、業(yè)績雙雙上漲，多位市場人士認為，近期，由于地緣沖突加劇了供需矛盾，助推了原油價格一路高歌。俄羅斯是世界前三大產(chǎn)油國和石油出口國之一，占歐洲石油市場28%-30%的市場份額，俄方油斷供對全球石油市場影響巨大，疊加疫情影響，這使得原油需求迅速增長，讓原油現(xiàn)階段處于供需偏緊的狀態(tài)。
博時基金認為，目前OPEC與美國等重要原油出口國緩慢增產(chǎn)，原油整體供需格局緊張，地緣沖突還未得到階段性解決，短期低庫存下油價圍繞高中樞的高波動還可能持續(xù)。
滬上一名公募研究員向作者表示，QDII基金今年走高主要受到了高油價的影響，該類基金出現(xiàn)了一定程度的炒作現(xiàn)象。進入2022年，國際油價持續(xù)攀升并站上近七年的高位，油氣股票在過去幾年中表現(xiàn)較弱，估值偏低，具有吸引力。隨著市場偏好的變化，疊加高油價，所以QDII基金，尤其是油氣類，出現(xiàn)了強勢上漲的趨勢。
他坦言，從另一方面來說，QDII基金凈值不是次日更新，若當夜國際油價突然暴漲，一批資金會在場內買入，助推價格，導致場內價格比延遲更新的基金凈值高出不少。
避險資金涌入
數(shù)只QDII基金“閉門謝客”
在資金涌入背景下，該類基金不得不開啟限購模式，更有基金公司甚至一口氣將旗下8只QDII基金每日申購額上線限制在300元。
3月29日，博時標普500交易型開放式指數(shù)證券投資基金聯(lián)接基金（下稱“博時標普500ETF聯(lián)接基金”）發(fā)布公告稱，受QDII額度限制，3月29日起暫停大額申購。
3月以來，QDII基金“閉門謝客”已屢見不鮮，3月16日，華夏基金公告，華夏野村日經(jīng)225交易型開放式指數(shù)證券投資基金(QDII)自年3月21日起暫停申購與贖回。同日，易方達也表示易方達原油證券投資基金(QDII)將于3月21日起暫停申購與贖回。
更有QDII基金將額度限制到每日300元。易方達3月9日公告稱，易方達標普信息科技指數(shù)、易方達標普醫(yī)療保健指數(shù)、易方達納斯達克100、易方達標普500指數(shù)、易方達香港恒生綜合小型股指數(shù)、易方達標普生物科技指數(shù)、易方達中短期美元債債基、易方達中證海外中國互聯(lián)網(wǎng)50ETF聯(lián)接等八只基金，從當天起暫停大額申購，單日認購上限均為300元。
外匯管理局數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月15日，178家合格境內機構投資者（QDII）獲批投資額度合計為1575.19億美元。易方達、華夏與南方基金三家公司額度分別為73.5億美元， 63.5億美元和57.5億美元，分列公募基金公司前三。市場人士表示，目前不少Q(mào)DII基金限購最直接的原因還是因為各大基金公司外匯額度不足，只好先暫停大額申購。
目前QDII額度超10億的基金公司一覽
Wind數(shù)據(jù)顯示，當前已有93只QDII基金（AC分開統(tǒng)計）“暫停申購”或“暫停大額申購”，其中49只基金為年內宣布。
此外，作者發(fā)現(xiàn)，部分油氣類QDII基金的場內交易價格已偏離基金凈值，出現(xiàn)大幅溢價，易方達基金、廣發(fā)基金、嘉實基金、諾安基金等多家基金公司紛紛公告提示溢價風險。
以易方達原油為例。3月23日，易方達基金發(fā)布公告稱，3月18日該基金A類人民幣份額凈值為1.1660元，而該基金在下一個交易日的二級市場的收盤價為1.436元，明顯高于基金份額凈值。易方達表示，投資者如果盲目投資于高溢價率的基金份額，可能遭受重大損失。這已經(jīng)是該基金3月以來第四次發(fā)布高溢價風險提示。
過高溢價率提高投資風險
業(yè)內人士提示入市需警惕
QDII基金原本是一個分散風險、多樣化資產(chǎn)配置的工具，但近期國際局勢愈演愈烈，大量避險資金涌入，導致該類基金出現(xiàn)了短期炒作現(xiàn)象，已偏離市場交易規(guī)律。業(yè)內人士指出，目前過高的溢價率則透支了QDII基金的上漲預期，若投資者是在高位買入，無疑更加劇了其投資風險。
中信期貨認為，中期來看，油價上行空間需要關注地緣方面和供應方面的情況。全球剩余產(chǎn)能充足，實際增產(chǎn)節(jié)奏仍受地緣局勢影響。金融方面，美歐通脹壓力持續(xù)攀升，經(jīng)濟增速繼續(xù)回落。歐美央行加速收緊，對油價壓制力量增大?？傮w而言，近期地緣風險推升油價高位，但基金凈多仍在趨勢下行。需關注持倉價格走勢分化風險。
滬上一位投資機構人士向作者表示，近期國際油價大幅上漲，油氣類QDII基金的短期投資機會顯著，但投資者只能通過二級市場購買存續(xù)份額的方式獲得投資機會。然而，當過多的資金追逐有限的產(chǎn)品時，就必會推高產(chǎn)品價格。二級市場QDII基金份額亦是如此，導致其價格溢價高企。
上海證券基金評價中心負責人劉亦千提示投資者，國際原油價格遠期漲幅能不能覆蓋溢價，國際原油價格本身的波動，QDII對外投資額度可能放開，匯率風險等等。“建議投資者投資一定建立在理性決策下，投資決策應當建立在自身風險可承擔范圍內，投資基金應當符合自身的資產(chǎn)配置需要，切忌被短期的誘惑貿(mào)然參與，因為這很容易遭受不可預期且不可承擔的風險?！?/p>
滬上一名大型公募基金經(jīng)理向作者表示，若地緣沖突褪去，原油價格也會回歸理性。從長期視角來看，原油并不適合投資，其價格隨供需和市場情緒波動。更多的投資人會選擇其作為避險產(chǎn)品而不是投資產(chǎn)品。另一市場人士持相同意見，他指出，鑒于油氣類QDII基金的高波動特性，建議把其作為資產(chǎn)配置的一部分進行投資，投資者需要警惕其波動風險。
