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11月30日，小鵬汽車發(fā)布了截至2022年9月30日的第三季度財(cái)務(wù)報(bào)告。公司美股價(jià)格應(yīng)聲高漲47.28%。

單日47.28%的漲幅超過(guò)小鵬汽車登陸紐交所首日的41.47%，成為公司美股的單日最高漲幅。截至發(fā)稿，公司港股價(jià)格同樣大漲14.41%。

三季報(bào)后，投資者觀點(diǎn)存在不一，但股價(jià)的表現(xiàn)卻尤為“真實(shí)”。那么在這份三季報(bào)中，小鵬汽車到底有什么看點(diǎn)？

400億現(xiàn)金為王

2022年10月，小鵬汽車進(jìn)行一輪組織架構(gòu)大調(diào)整，成立五大委員會(huì)，及三個(gè)產(chǎn)品矩陣組織。

任何企業(yè)的重大組織調(diào)整都將對(duì)企業(yè)的戰(zhàn)略方向、產(chǎn)品規(guī)劃、運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)等方面產(chǎn)生重大的影響，甚至將影響整個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。

小鵬汽車的這一舉措激起千層浪，市場(chǎng)議論聲不斷。小鵬汽車董事長(zhǎng)、CEO何小鵬先生對(duì)此卻充滿信心，“我們的管理團(tuán)隊(duì)近期對(duì)于增長(zhǎng)戰(zhàn)略、產(chǎn)品和運(yùn)營(yíng)進(jìn)行了深入的復(fù)盤思考。我們已經(jīng)執(zhí)行了組織架構(gòu)調(diào)整和部分的戰(zhàn)略調(diào)整。我有信心憑借我們行業(yè)全面領(lǐng)先的智能化和電動(dòng)化的技術(shù)打造極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，并且吸引更大的客戶群?！?/P>

企業(yè)經(jīng)營(yíng)說(shuō)到底是對(duì)于“錢”的打理與利用。三季報(bào)中，小鵬汽車截至2022年9月30日，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、受限制現(xiàn)金、短期投資及定期存款為人民幣401.2億元，繼續(xù)保持高位。

400億現(xiàn)金儲(chǔ)備給予了小鵬汽車足夠的容錯(cuò)率與調(diào)整期。眾所周知，小鵬汽車堅(jiān)定布局自動(dòng)駕駛技術(shù)、整車平臺(tái)、整車制造等資金密集型領(lǐng)域，今年前三個(gè)季度虧損60多億元，即使按照如此大規(guī)模投入計(jì)算，小鵬汽車的現(xiàn)金也足以支持其再“燒”6年以上，而這正是何小鵬最為現(xiàn)實(shí)的底氣來(lái)源。

毛利率提升 虧損收窄

“營(yíng)收增，虧損降”這是小鵬汽車在三季報(bào)中給出的業(yè)績(jī)答案。

2022年第三季度小鵬汽車的總營(yíng)收為人民幣68.2億元，較2021年同期上升19.3%。其中，汽車銷售收入為人民幣62.4億元，同比增長(zhǎng)14.3%。

小鵬汽車營(yíng)收的增長(zhǎng)主要?dú)w功于交付量的增加。第三季度小鵬汽車總交付29570輛智能電動(dòng)車，同比增長(zhǎng)15%。

如果拉長(zhǎng)時(shí)間維度，小鵬汽車在前三季度累計(jì)交付量已經(jīng)達(dá)到了98553輛，同比增長(zhǎng)75%，超過(guò)2021年全年交付量。

此外，公司新款產(chǎn)品G9已經(jīng)于2022年10月27日在中國(guó)超過(guò)100座城市開啟規(guī)模交付。由于疫情因素的干擾，公司預(yù)計(jì)G9的交付量將在12月開始走強(qiáng)，對(duì)四季度業(yè)績(jī)起到支持作用。

小鵬汽車交付量增長(zhǎng)的背后有賴于公司銷售渠道的進(jìn)一步鋪開，截至2022年9月30日，公司已經(jīng)擁有407間門店，覆蓋143個(gè)城市，較2021年顯著提升。

新能源汽車的競(jìng)爭(zhēng)圍繞著“規(guī)模與成本”展開，營(yíng)收與交付量的增長(zhǎng)體現(xiàn)了小鵬汽車規(guī)模擴(kuò)大的良好態(tài)勢(shì)，而在成本端，小鵬汽車的三季報(bào)同樣給出了亮眼數(shù)據(jù)。

2022年第三季度小鵬汽車凈虧損為人民幣23.8億元，較第二季度環(huán)比收窄12.0%。虧損是新能源汽車面臨的共同困境，小鵬汽車的虧損收窄有利于公司市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的進(jìn)一步提升。

此外，小鵬汽車的銷售、一般及行政費(fèi)用環(huán)比減少2.3%，這一點(diǎn)符合了名譽(yù)副董事長(zhǎng)兼總裁顧宏地博士的觀點(diǎn)，“我們將會(huì)實(shí)施審慎的成本管控，提升運(yùn)營(yíng)效率?！鳖櫤甑剡€同時(shí)看好公司銷量和平均售價(jià)的顯著提升。

值得一提的是，小鵬汽車在三季報(bào)中實(shí)現(xiàn)毛利率為13.5%，較二季度增長(zhǎng)2.6個(gè)百分點(diǎn)。其中汽車?yán)麧?rùn)率為11.6%，較第二季度的9.1%有明顯提升。

從銷量結(jié)構(gòu)來(lái)看，小鵬汽車的高毛利車型P7對(duì)于公司整體毛利率的貢獻(xiàn)較多，交付量達(dá)到16776臺(tái)，比二季度增加 799臺(tái)。毛利率的提升，將進(jìn)一步幫助企業(yè)突破“虧損”困境。

科技屬性拉滿

新能源汽車重在一個(gè)“新”字，汽車到底新不新很大程度上取決于科技屬性。

在新能源造車勢(shì)力中，小鵬汽車舍得科研投入，也被盛贊為“科技感拉滿”。2022年三季報(bào)中，小鵬汽車的研發(fā)開支達(dá)到了15.0億元，較2021年同期大幅增長(zhǎng)18.5%。

城市場(chǎng)景應(yīng)用一直是小鵬汽車研發(fā)的重要領(lǐng)域。小鵬的高速NGP智能導(dǎo)航輔助駕駛在用戶中備受好評(píng)，城市NGP目前已于2022年9月17日在廣州落地，同樣好評(píng)如潮。

在2022年10月24日，小鵬汽車于第四屆年度1024科技日活動(dòng)中又展示了其覆蓋全國(guó)城市道路的下一代全場(chǎng)景高級(jí)智能輔助駕駛系統(tǒng)XNGP的推出計(jì)劃。該系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)無(wú)高精地圖的導(dǎo)航輔助駕駛，且適用于全國(guó)各個(gè)城市和路段。

不斷完善的智能輔助駕駛系統(tǒng)體現(xiàn)出小鵬汽車的科技優(yōu)勢(shì)，而這正是得益于研發(fā)開支的持續(xù)性投入。

此外，在Robotaxi方面，小鵬汽車基于G9 的測(cè)試車輛已成為是國(guó)內(nèi)首個(gè)通過(guò)“自動(dòng)駕駛封閉道路測(cè)試”的零改裝量產(chǎn)車，有望于2023-2024年期間在廣州開放測(cè)試運(yùn)營(yíng)。屆時(shí)將有望幫助企業(yè)進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)利益閉環(huán)。

如果將智能輔助系統(tǒng)視為小鵬汽車對(duì)于“汽車外”的重視，那么車載語(yǔ)音系統(tǒng)就是公司對(duì)于“汽車內(nèi)”的重視。在科技活動(dòng)日上，小鵬汽車還推出了行業(yè)領(lǐng)先的“全場(chǎng)景語(yǔ)音”功能。

據(jù)悉，全場(chǎng)景語(yǔ)音2.0具有免喚醒、4 路多音區(qū)對(duì)話、更快響應(yīng)速度、無(wú)網(wǎng)脫機(jī)使用四大特點(diǎn)。語(yǔ)音交互上的進(jìn)一步智能，也將使得車載語(yǔ)音從手動(dòng)調(diào)節(jié)的“備選模式”提升至手動(dòng)調(diào)節(jié)上位替代 的“更優(yōu)模式”，大大降低了用戶使用門檻。

以汽車為出發(fā)點(diǎn)，內(nèi)外結(jié)合進(jìn)行技術(shù)開發(fā)，加之持之以恒的科研投入，這正是小鵬汽車領(lǐng)先行業(yè)的“科技屬性”，也將是企業(yè)未來(lái)進(jìn)一步獲取消費(fèi)者青睞的立身之本。