年輕人的新時代養(yǎng)生：足浴按摩到半夜三點。更有甚者，直接將按摩椅搬到家中。

觀研報告網(wǎng)顯示，我國按摩椅行業(yè)市場規(guī)模從2018年的50.8億元增長至2021年的89.3億元，國內(nèi)保有量由2018年的237.0萬臺增至2022年的601.3萬臺，整體呈現(xiàn)穩(wěn)定快速增長態(tài)勢。

盡管年輕人不斷追逐，但是這門生意看起來并不好做。賣按摩椅的榮泰健康(603579)便在2022年交出了一份雙降的成績單。

(資料圖片僅供參考)

2022年營收凈利雙降

榮泰健康是國內(nèi)主要的按摩器具產(chǎn)品與技術(shù)服務(wù)提供商之一，主要業(yè)務(wù)為按摩器具的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，以及打造按摩體驗平臺，提供共享按摩服務(wù)。該公司旗下?lián)碛袑Ｗ⒅懈叨税茨σ蔚钠放啤皹s泰”、及針對入門級中低端價位產(chǎn)品的年輕品牌“摩摩噠”，產(chǎn)品覆蓋按摩椅以及筋膜槍、頸眼頭腰部按摩器等按摩小件。

財報顯示，2022年，榮泰健康實現(xiàn)營業(yè)收入20.05億元，同比減少23.26%；實現(xiàn)歸屬凈利潤1.64億元，同比減少30.51%。

拆分各業(yè)務(wù)看，占據(jù)營收大頭的按摩椅2022年實現(xiàn)營業(yè)收入18.77億元，同比減少21.13%；按摩小電器實現(xiàn)營業(yè)收入1億元，同比減少24.96%；體驗式按摩服務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入556.74萬元，同比減少90.73%；其他業(yè)務(wù)實現(xiàn)300.54萬元，同比減少73.98%。

圖源：上市公司公告

產(chǎn)銷量方面，2022年，榮泰健康按摩椅生產(chǎn)量為20.35萬臺，同比減少32.94%；銷量為28.62萬臺，同比減少17.31%；庫存量為1.96萬臺，同比減少22.59%。按摩小電器該年未生產(chǎn)，銷量則為50.51萬臺，同比減少10.34%；庫存量為7.52萬臺，同比減少47.39%。

圖源：上市公司公告

從地域看，2022年榮泰健康實現(xiàn)內(nèi)銷收入8.61億元，同比減少27.83%；外銷收入11.25億元，同比減少19.19%。

疫情影響仍是主因。榮泰健康坦言，2022年，受地緣政治沖突、經(jīng)濟(jì)周期下行以及高通脹預(yù)期等因素對全球經(jīng)濟(jì)的影響，國內(nèi)外市場消費(fèi)意愿普遍降低，需求端收縮，按摩器具行業(yè)整體出現(xiàn)下滑態(tài)勢，市場競爭加劇。同時，還面臨消費(fèi)年輕化、渠道多元化、營銷數(shù)智化等多方面的考驗和挑戰(zhàn)。

國內(nèi)按摩椅市場滲透率有限

環(huán)顧國內(nèi)按摩椅行業(yè)，不僅榮泰健康日子過得艱難，另一家按摩椅賽道上市公司奧佳華(002614)的交出答卷甚至“更差”。

根據(jù)奧佳華測算，預(yù)計2022年實現(xiàn)歸屬凈利潤為7740萬元至1.16億元，同比減少74.69%至83.11%。類似的，疫情反復(fù)、消費(fèi)需求下降是共因。

但事實上，按摩椅這項技術(shù)始于日本，21世紀(jì)以來，我國按摩椅市場開始崛起，全球按摩椅產(chǎn)業(yè)鏈逐步向中國轉(zhuǎn)移。目前，我國已經(jīng)成為全球按摩椅研發(fā)制造中心，具有技術(shù)、價格優(yōu)勢。比如榮泰健康，每年便有超過4成收入來源于內(nèi)銷。

在此背景下，盡管我國按摩椅相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上市公司并不多，但寡頭競爭卻仍未能實現(xiàn)盈利的增加并帶動產(chǎn)業(yè)放量。當(dāng)下，國內(nèi)低端按摩椅市場為眾多小品牌所占領(lǐng)，產(chǎn)品單價多在五千元以下；中高端市場則以傲勝、榮泰和奧佳華為主導(dǎo)，產(chǎn)品單價多位于1萬元-1.5萬元價格帶。

寥寥幾家上市公司業(yè)績齊刷刷下滑的同時，作為反映市場預(yù)期的指標(biāo)，股價也稱不上樂觀。東方財富(300059)Choice顯示，榮泰健康股價從2018年中高點80.47元/股跌至如今的約25元/股上下，長期低位運(yùn)行；截至4月19日，奧佳華今年以來股價累計跌幅也超過10%，遠(yuǎn)不及滬深300。

圖源：網(wǎng)絡(luò)

與此同時，按摩椅進(jìn)入中國至今，市場滲透率依舊有限。奧佳華曾披露，目前國內(nèi)的保健按摩產(chǎn)品市場滲透率僅為1%-2%左右；頭豹研究院也指出，2022年中國大陸地區(qū)按摩椅市場滲透率預(yù)計在2.9%，遠(yuǎn)低于中國香港澳門地區(qū)的11.6%、新加坡的9.6%和中國臺灣的8.1%，作為發(fā)源地的日本，滲透率更是達(dá)到20%以上。

究其原因，消費(fèi)者教育的影響顯著。德邦證券指出，參考日韓，人均居住面積并非我國按摩椅滲透率提升的重要阻礙，國內(nèi)市場在產(chǎn)品技術(shù)、群體需求等層面均與日韓類似，更多的是欠缺消費(fèi)者教育。要想解決這一痛點，需要諸多玩家共同投入資源推動消費(fèi)者教育，共同培育年輕消費(fèi)市場。

2022年銷售投入明降實升？

作為國內(nèi)按摩椅市場的頭部廠商，榮泰健康、奧佳華等亦開始有所行動。

財報顯示，業(yè)績?nèi)€下滑的同時，榮泰健康也開始了節(jié)衣縮食，2022年對營業(yè)成本、期間費(fèi)用、員工人數(shù)等均進(jìn)行了不同程度削減。其中，銷售費(fèi)用同比減少17.89%至2.1億元。

需要指出的是，從絕對值看，榮泰健康2022年銷售費(fèi)用略顯遜色，一定程度上與作為比照的2021年銷售費(fèi)用處于近三年高位有關(guān)。將時間線拉長，近6年來，除了2020年外，榮泰健康每年銷售費(fèi)用其實都超過了2億元。

另一方面，若與營收變化對應(yīng)起來，榮泰健康2022年銷售費(fèi)用率反而從2021年約9.8%上升至2022年的10.45%。這或意味著，公司對于銷售投入的力度并不改，用于取得單位銷售收入的銷售費(fèi)用實際變得更多了。

在真金白銀地投入之下，2021年10月，榮泰健康官宣王一博成為旗下主打產(chǎn)品榮泰按摩椅全球代言人。榮泰健康曾描述，這一“2021年的重要舉措”初衷是“酒香也怕巷子深”。另外，公司還與張小斐、李佳琦等多位當(dāng)紅明星達(dá)人合作，并在品牌、產(chǎn)品、渠道等方面多舉發(fā)力。

根據(jù)榮泰健康官方微博，其與王一博的合作仍在持續(xù)。但從目前交出的成績單看，除去大環(huán)境的影響外，這一系列營銷舉動除了增加銷售費(fèi)用外，又為榮泰健康帶來了多少真正加成呢？

隨著疫情影響逐步退減，我國按摩椅行業(yè)及代表廠商接下來將如何走向，和訊財經(jīng)亦保持關(guān)注。