(相關(guān)資料圖)

最近，有關(guān)“北交所市值打新進(jìn)入網(wǎng)上測(cè)試階段”的說(shuō)法在市場(chǎng)上不脛而走，不過(guò)，這個(gè)說(shuō)法并不屬實(shí)，據(jù)知情人士介紹，有關(guān)方面此前只是調(diào)研過(guò)相關(guān)情況而已，與正式的網(wǎng)上測(cè)試是兩回事。

北交所打新一事之所以受到關(guān)注，顯然與目前北交所打新的現(xiàn)狀有關(guān)。目前滬深兩市打新采用的是市值配售的打新模式，投資者中簽了再繳款，如此一來(lái)，投資者即便沒(méi)有中簽，也不存在打新?lián)p失問(wèn)題。

但北交所打新卻并非如此，北交所目前采取的是資金打新方式，投資者參與北交所打新，需要?jiǎng)佑秘浾鎯r(jià)實(shí)的資金來(lái)打新，但投資者動(dòng)用幾十萬(wàn)、上百萬(wàn)的資金參與北交所打新，也不一定能中到一個(gè)簽號(hào)。如此一來(lái)，投資者參與北交所打新，如果沒(méi)有中簽，或多或少是要蒙受一定損失的。比如，投資者將這些打新的資金用于國(guó)債逆回購(gòu)，多多少少也是有一筆收入的。也正因如此，北交所的資金打新模式一直受到市場(chǎng)詬病。投資者希望北交所也能像滬深交易所一樣采取市值打新的做法。

然而，北交所并不適合采取市值配售的打新方式。畢竟滬深市場(chǎng)發(fā)展的時(shí)間遠(yuǎn)比北交所的時(shí)間長(zhǎng)，截止12月12日，滬深兩個(gè)市場(chǎng)的股票流通市值分別達(dá)到59.30萬(wàn)億和36.58萬(wàn)億。而北交所的流通股票市值只有5230.18億元，僅僅只是與美的集團(tuán)一家公司的股票流通市值相當(dāng)。因此，如果北交所也實(shí)行市值配售的話，不論是個(gè)人還是機(jī)構(gòu)投資者，都需要大量持有北交所掛牌上市的股票，如此一來(lái)，北交所掛牌上市的公司股票價(jià)格都會(huì)炒到一個(gè)恐怖的高度，這顯然是不利于北交所市場(chǎng)的健康發(fā)展的。也正因如此，北交所并不適合像滬深市場(chǎng)一樣采取市值配售的打新方式。

當(dāng)然，也有投資者建議，北交所打新的股票市值可以按投資者持有的整個(gè)A股市場(chǎng)股票的市值來(lái)計(jì)算。這個(gè)方法同樣是不合適的。當(dāng)下，滬深交易所的打新，計(jì)算的股票市值都是按各自市場(chǎng)的股票市值來(lái)計(jì)算的，滬市計(jì)算的是滬市股票的市值，深市計(jì)算的是深市股票的市值。如果北交所打新計(jì)算的股票市值將滬深股票的市值計(jì)算在內(nèi)，這北交所也就沒(méi)有了自己的特點(diǎn)。所以，北交所目前采取資金打新的方式，也是一種逼不得已的選擇。

不過(guò)，鑒于北交所資金打新的方式對(duì)于沒(méi)有中簽的投資者來(lái)說(shuō)，是一種資金上的浪費(fèi)，因此，北交所資金打新的方式確實(shí)需要改革。那么，北交所的打新方式應(yīng)該怎么改革呢？本人的建議是采取賬戶配售的方式，按參予申購(gòu)的賬戶數(shù)量來(lái)進(jìn)行配售。凡參與申購(gòu)的賬戶，每個(gè)賬戶配售100股。如果發(fā)行的股票數(shù)量不夠賬戶配售的，可以按賬戶申購(gòu)的時(shí)間先后為序，將新股發(fā)行的份額配售完畢為止。

實(shí)際上，這種按賬戶配售的方式曾經(jīng)在A股市場(chǎng)上實(shí)行過(guò)。比如，1995年7月東方電機(jī)的網(wǎng)上發(fā)行，就是采取這種按賬戶配售的方式，每個(gè)賬戶配售100股。但由于當(dāng)時(shí)的《公司法》要求“持有股票面值達(dá)人民幣一千元以上的股東人數(shù)不少于一千人”，于是在此之后，這種按賬戶配售的打新方式就宣告夭折了。不過(guò)，如今的《公司法》已沒(méi)有了這一要求，按賬戶配售也就沒(méi)有了法律障礙。實(shí)際上目前北交所打新的最小單位也就是100股。

也正因如此，北交所的打新方式完全可以采取東方電機(jī)式的按賬戶配售的打新方式。這一打新方式不僅可以消除資金搬家的問(wèn)題，避免造成股市資金的巨大浪費(fèi)，而且還有利于保護(hù)個(gè)人投資者的權(quán)益，畢竟按賬戶配售，即便是機(jī)構(gòu)賬戶，也只能配售100股。

當(dāng)然，為了避免投資者在開(kāi)盤階段蜂擁打新，按賬戶配售的打新方法也可以做進(jìn)一步的完善。比如，按時(shí)間段進(jìn)行賬戶配售，以便投資者即便是在下午參與打新，也有獲得賬戶配售打新的機(jī)會(huì)。