臨近2021年年末，多家券商、基金和險(xiǎn)資等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)給出了2022年投資展望，針對(duì)明年A股和港股的市場(chǎng)行情以及行業(yè)研判分享了各自的觀點(diǎn)。資本邦精心梳理，臻選知名市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)核心觀點(diǎn)，展望2022年投資方向。
把握明年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月17日，年內(nèi)A股上證指數(shù)僅上漲了4.59%，從走勢(shì)上看呈現(xiàn)高開(kāi)低走，年中再溫和震蕩上行的趨勢(shì)。
圖表來(lái)源：Choice 數(shù)據(jù)
整體來(lái)看，2021年A股是一個(gè)行情震蕩年，綠色電力、元宇宙、工業(yè)母機(jī)、有色等概念和行業(yè)輪番滾動(dòng)炒作，市場(chǎng)分化，難以形成上漲合力，缺少確定方向性機(jī)會(huì)。
而面向2022年，相關(guān)金融機(jī)構(gòu)普遍較為樂(lè)觀，認(rèn)為結(jié)構(gòu)性行情趨勢(shì)仍在，市場(chǎng)看多情緒較濃。
國(guó)信證券研報(bào)將2022年A股繼續(xù)定義為慢牛行情，認(rèn)為A股市場(chǎng)整體估值并不高，A股市場(chǎng)開(kāi)始具備長(zhǎng)牛慢牛條件。
除了券商研究機(jī)構(gòu)和分析師“看多”A股外，眾多基金公司和基金經(jīng)理也紛紛發(fā)表了自己的看法。
在中歐基金2022年權(quán)益投資策略會(huì)上，基金經(jīng)理劉偉偉表示，對(duì)于明年資本市場(chǎng)、股市還是比較樂(lè)觀的。行業(yè)結(jié)構(gòu)角度來(lái)看，流動(dòng)性寬松背景下面，對(duì)于整體成長(zhǎng)股表現(xiàn)非常有利。
華安基金則認(rèn)為，2022年市場(chǎng)波動(dòng)性將加大，年維度看有“驚”無(wú)“險(xiǎn)”。市場(chǎng)將逐步對(duì)“創(chuàng)新、開(kāi)放、共享”等方向進(jìn)行定價(jià)，仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。
景順長(zhǎng)城基金則認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，隨著我國(guó)居民財(cái)富管理需求提升，金融資產(chǎn)尤其是權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)的配置價(jià)值日益凸顯。整體上明年可能不是指數(shù)級(jí)別的行情，但系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大，大概率仍將延續(xù)今年的結(jié)構(gòu)性行情，而信用結(jié)構(gòu)擴(kuò)張的方向也將帶來(lái)更多的α機(jī)會(huì)。
另外，“震蕩”及“上行”是險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)高管對(duì)A股2022年走勢(shì)的主流看法。
近日中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中國(guó)人壽開(kāi)展的調(diào)研問(wèn)卷顯示，被調(diào)研的33名保險(xiǎn)資管公司及保險(xiǎn)公司(含保險(xiǎn)集團(tuán))高管，有61%的高管認(rèn)為明年A股將呈現(xiàn)“寬幅震蕩”走勢(shì)，僅有3%高管認(rèn)為會(huì)“震蕩下行”。
至于港股，則與A股稍有不同，機(jī)構(gòu)隱隱透露出一絲擔(dān)憂(yōu)，受多重因素影響，短期內(nèi)對(duì)港股市場(chǎng)持審慎樂(lè)觀態(tài)度，長(zhǎng)期則仍舊看好。
例如南方基金認(rèn)為港股估值處于歷史相對(duì)低位，南下資金流出比例增加，目前仍受科技、教育等板塊政策影響，市場(chǎng)情緒低迷。有分析人士另外指出，短期內(nèi)這些不利因素仍舊存在，效力傳導(dǎo)將延伸至明年的港股行情。市場(chǎng)預(yù)計(jì)2022年美元指數(shù)仍相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)港股和新興市場(chǎng)股市有一定拖累，短期上行空間有限。
不過(guò)有業(yè)內(nèi)分析稱(chēng)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，布局港股機(jī)會(huì)或已經(jīng)顯現(xiàn)。
中歐基金經(jīng)理羅佳明表示，目前已經(jīng)有信號(hào)預(yù)示著當(dāng)前港股已經(jīng)來(lái)到底部區(qū)間。
景順長(zhǎng)城基金也認(rèn)為，2022年需要重視港股長(zhǎng)期底部的配置價(jià)值。港股一些優(yōu)質(zhì)公司(如核心消費(fèi)、醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)科技等)具備稀缺性，目前估值已消化至歷史低位水平，若后續(xù)在海外流動(dòng)性收緊的沖擊下，還有調(diào)整的話(huà)，那么中長(zhǎng)線(xiàn)資金將獲得更好的配置時(shí)機(jī)。
明年整體的方向有了，投資時(shí)機(jī)如何把握呢?
有機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注今年末和2022年一季度的跨年行情，歷史上較易出現(xiàn)上漲行情。
信達(dá)澳銀基金分析稱(chēng)，2022年，在穩(wěn)增長(zhǎng)和寬信用訴求之下，全年行情謹(jǐn)慎偏樂(lè)觀，一季度為宏觀組合最有利階段。二季度貨幣政策表態(tài)為股債配置比例調(diào)整的重要觀察窗口。
在臨近歲末年初時(shí)，多家券商和基金紛紛預(yù)判2021年-2022年的跨年行情已經(jīng)啟動(dòng)。
光大證券認(rèn)為，近年來(lái)“春季躁動(dòng)”多數(shù)在12月開(kāi)始啟動(dòng)，從而提前為“跨年躁動(dòng)”，今年可能將同樣如此。一方面，四季度與明年一季度市場(chǎng)基本面仍然有支持;另外一方面，政策近期也逐步加大力度，這也可能成為行業(yè)的催化劑。
對(duì)于明年的資產(chǎn)配置方向，平安基金養(yǎng)老投資總監(jiān)高鶯表示，上半年需關(guān)注價(jià)格變化，中下游行業(yè)景氣回升的賽道有望受益;下半年關(guān)注利率變化，逢低可以考慮布局金融板塊投資機(jī)會(huì);全年需關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力的可能性方向以及趨勢(shì)明確的“碳中和”、高端制造領(lǐng)域以及數(shù)字經(jīng)濟(jì)等。
從上述金融機(jī)構(gòu)發(fā)聲來(lái)看，把握2022年A股的結(jié)構(gòu)性行情呼聲較高，看多情緒較濃厚，但對(duì)港股偏謹(jǐn)慎樂(lè)觀，短期持觀望態(tài)度，中長(zhǎng)期較為樂(lè)觀。
那么，如何布局和把握明年的投資行情呢?哪些行業(yè)和概念板塊有較為確定性的機(jī)會(huì)?
兩條主線(xiàn)：綠色資產(chǎn)和大消費(fèi)
2022年A股“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”具體指哪些概念或板塊?資本邦根據(jù)對(duì)多家機(jī)構(gòu)研判分析和統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，新能源和消費(fèi)是機(jī)構(gòu)多數(shù)看好的投資主題。
(1)消費(fèi)賽道復(fù)蘇
對(duì)于2022年投資方向，永贏基金表示，“當(dāng)前看周期，中期看消費(fèi)，長(zhǎng)期看成長(zhǎng)”。
永贏基金認(rèn)為，在消費(fèi)行業(yè)方面，食品飲料中的高端白酒穩(wěn)健，食品量利雙增;同時(shí)也要關(guān)注消費(fèi)稅的潛在影響。
嘉實(shí)基金大消費(fèi)研究總監(jiān)吳越表示，對(duì)消費(fèi)板塊非常樂(lè)觀，2022年可能出現(xiàn)較顯著復(fù)蘇。
具體到消費(fèi)細(xì)分板塊，銀華基金股票綜合策略投資部基金經(jīng)理張萍更看好高端消費(fèi)和可選消費(fèi)。她表示，今年業(yè)績(jī)承壓的大眾消費(fèi)品、大眾食品板塊，預(yù)計(jì)從明年二季度開(kāi)始，行業(yè)盈利拐點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)。從明年全年看，消費(fèi)品都有機(jī)會(huì)，但不同板塊會(huì)在不同階段表現(xiàn)出輪動(dòng)效應(yīng)。
實(shí)際上，近期以白酒等為代表的消費(fèi)股反彈明顯。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月17日，今年四季度以來(lái)，中證白酒指數(shù)已上漲了22.76%，這期間貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲了31.62%，超越了指數(shù)近9個(gè)百分點(diǎn)。
(2)聚焦以新能源為代表的綠色資產(chǎn)
永贏基金表示，新能源汽車(chē)是高景氣賽道，目前漲價(jià)邏輯告一段落，市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注明年需求。汽車(chē)零部件、光伏供應(yīng)鏈等均有不錯(cuò)的配置機(jī)會(huì)。
南方基金稱(chēng)，2022年，高景氣的新能源、半導(dǎo)體等板塊提供更強(qiáng)的業(yè)績(jī)彈性。景順長(zhǎng)城基金也認(rèn)為，綜合來(lái)看，物聯(lián)網(wǎng)、光伏、半導(dǎo)體、等板塊景氣度較高，投資性?xún)r(jià)比較高。
中歐科創(chuàng)主題基金經(jīng)理邵潔更為關(guān)注科技行業(yè)的走向，明年更看好科技行業(yè)創(chuàng)新價(jià)值的不斷發(fā)掘。具體來(lái)看，新能源車(chē)和電力網(wǎng)絡(luò)改造、半導(dǎo)體材料和設(shè)備、AR和VR以及元宇宙等幾個(gè)細(xì)分行業(yè)有更多機(jī)會(huì)。
縱觀最近兩年，新能源汽車(chē)發(fā)展可以用“勢(shì)如破竹”來(lái)表述，銷(xiāo)售規(guī)模迅速擴(kuò)容。
從行業(yè)角度來(lái)看，據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2021年中國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量為340萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.5倍，2022年將增至500萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)47%。
從企業(yè)角度來(lái)看，國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力的發(fā)展依舊呈“高景氣”狀態(tài)。
最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月份國(guó)內(nèi)新能源汽車(chē)三巨頭“蔚小理”單月交付量均破萬(wàn)，依舊領(lǐng)跑市場(chǎng)。此外，威馬、零跑、哪咤汽車(chē)等第二梯隊(duì)也表現(xiàn)強(qiáng)勁。
2021年1-11月，蔚來(lái)已累計(jì)交付80940輛新能源汽車(chē)，同比增長(zhǎng)120.4%;小鵬汽車(chē)?yán)塾?jì)交付82155輛，同比增長(zhǎng)285%;理想汽車(chē)?yán)塾?jì)交付76404輛。
陽(yáng)光資產(chǎn)總經(jīng)理彭吉海稱(chēng)，新能源是目前產(chǎn)業(yè)資本包括二級(jí)市場(chǎng)都非常關(guān)注的新興產(chǎn)業(yè)，能源供給以及能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)的清潔化轉(zhuǎn)型是必然趨勢(shì)，光伏、新能源車(chē)等行業(yè)具有確定性的發(fā)展空間。
總的來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)明年的消費(fèi)行情較為樂(lè)觀;另外在“雙碳”政策下，以新能源為代表的綠色資產(chǎn)正越來(lái)越受到市場(chǎng)關(guān)注。
至于港股方面，中歐豐泓滬港深基金經(jīng)理羅佳明指出，香港這個(gè)市場(chǎng)非常適合自下而上的價(jià)值投資者。一些互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)或者消費(fèi)行業(yè)，甚至生物醫(yī)藥行業(yè)，A股和港股優(yōu)秀公司拼成了整個(gè)中國(guó)優(yōu)秀公司。
羅佳明還稱(chēng)，只要大家相信，中國(guó)優(yōu)秀公司價(jià)值遲早是會(huì)回歸，長(zhǎng)期來(lái)看這些公司價(jià)格就會(huì)回到價(jià)值，可能現(xiàn)在是個(gè)很好機(jī)會(huì)。
