12月26日，在過去的一周(12月20日至12月24日，以下統(tǒng)稱本周)A股三大股指出現不同幅度下跌，其中上證指數累計跌0.39%，深證成指跌1.06%，創(chuàng)業(yè)板指以4%的跌幅墊底，整體來看，市場仍處于震蕩周期。

個股層面，作為資本市場熱門選手，寧德時代周五被“迎頭暴擊”，盤中一度下挫超9%，全天收跌7.28%，報576.8元/股，市值蒸發(fā)千億元，本周寧德時代累計暴跌11.42%。這引得鋰電產業(yè)鏈及重倉相關股票的ETF基金也應聲調整。

頭部產品強勢吸金，消費和醫(yī)藥獲青睞

盡管市場整體呈現下跌趨勢，但是股票型ETF相關產品卻呈現越跌越買的趨勢。

Choice數據顯示，本周有多只百億級規(guī)模產品強勢吸金。其中資金凈流入過億的就有25只產品，合共約132.81億元資金“爆買”，百億級ETF資金流入明顯，含9只產品，其中資金凈流入前四大產品的規(guī)模均超200億元。

具體來看，南方中證500ETF(510500.SH)一周內獲得49.44億元資金“爆買”，位居股票型ETF榜首，最新規(guī)模增至504.58億元。

從持倉來看，最新三季報顯示，南方中證500ETF主要重倉電子科技以及新能源，前十大重倉股中包括特變電工、格林美、國軒高科、晶盛機電等個股，且在三季度前十大重倉股全部獲得加倉。

圖表來源：Choice數據

華泰柏瑞滬深300ETF(510300.SH)和嘉實滬深300ETF(159919.SZ)分別以凈流入19.33億元和7.15億元緊隨其后，基金規(guī)模也分別來到514.87億元和219.40億元。

值得一提的是，本周接近7億元資金凈買入華夏上證50ETF(510050.SH)，這使得該產品規(guī)模突破650億元，達到652.82億元，成為股票型ETF中管理規(guī)模最大的一只產品。

另外，從方向來看，有數億資金流向了多只消費類和醫(yī)藥類ETF。

其中匯添富中證主要消費ETF(159928.SZ)、天弘中證食品飲料ETF(159736.SZ)、國泰中證全指家電ETF(159996.SZ)、鵬華中證酒ETF(512690.SH)以及華夏中證細分食品飲料產業(yè)主題ETF(515170.SH)區(qū)間凈流入分別為3.99億元、2.38億元、1.37億元、1.14億元和1.05億元，僅這5只產品就有合計約10億元資金買入。

醫(yī)藥主題ETF方面，本周資金凈流入過億的25只產品中，有2只產品獲得市場青睞，分別為易方達滬深300醫(yī)藥ETF(512010.SH)和華寶中證醫(yī)療ETF(512170.SH)，金額分別為3.60億元和2.89億元。

嘉實基金大消費研究總監(jiān)吳越則認為，2022年可能是消費反轉年。目前整個消費板塊的位置基本上已經到底了，隨著后續(xù)反轉的出現，消費板塊可能會迎來一輪結構性行情，而不是反彈。他認為，隨著時間流逝，消費品牌的品牌價值和行業(yè)價值在提升，消費者會愿意給它們溢價，具有正向的時間價值。今年跌得越多，對明年行情的期待越高。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍也認為，未來消費股引領的跨年行情還會進一步演化，被錯殺的優(yōu)質龍頭股將迎來反攻的機會，有可能會成為貫徹2022年全年的主線。

天弘基金的基金經理郭相博則指出，從2022年開始，市場將重新開啟醫(yī)藥的黃金時代。醫(yī)藥行業(yè)的相對優(yōu)勢將在未來逐漸凸顯，醫(yī)藥行業(yè)的長期屬性將更加凸顯，醫(yī)藥行業(yè)將率先進行估值重估。

畜牧養(yǎng)殖ETF領漲，新能源主題全面下挫

從市場表現來看，本周全市場545只股票型ETF多數表現不佳，僅有180只產品凈值增長為正，區(qū)間回報率最高超8.5%，最低為-8.64%，首尾相差17.15個百分點，這顯示出在市場震蕩下跌過程中，股票型ETF業(yè)績分化明顯。

具體來看，畜牧養(yǎng)殖ETF強勢“霸榜”，包攬股票型ETF前4，其中國泰中證畜牧養(yǎng)殖ETF(159865.SZ)以8.51%的業(yè)績漲幅領跑市場，排在前列的4大產品表現大體相當，招商中證畜牧養(yǎng)殖ETF(516670.SH)、鵬華中證畜牧養(yǎng)殖ETF(159867.SZ、)和平安中證畜牧養(yǎng)殖ETF(516760.SH)區(qū)間回報率均超8%，與排名第5的嘉實中證主要消費ETF(512600.SH，4.27%)拉開了明顯的差距。

有分析認為，當前生豬正處在生豬周期反轉的前夜，市場普遍將母豬存欄量作為前瞻指標。從農業(yè)農村部數據來看，今年10月、11月的5月齡育肥豬存欄量同比增長達34%、26%，節(jié)假日生豬供應仍有充分保障。同時，11月全國規(guī)模以上屠宰企業(yè)的屠宰量2649萬頭，同比大幅增長63%，顯示短期生豬供應水平仍然較高。

有業(yè)內人士指出，盡管養(yǎng)殖類ETF短期市場表現喜人，但需要提示一下豬周期當前仍是反彈而非反轉。

海通證券預計，由于歲末年初豬肉供需兩旺，短期豬價大幅上行或下跌的可能性都較小;中長期隨行業(yè)產能去化，明年養(yǎng)殖業(yè)景氣有望迎來反轉。

與畜牧養(yǎng)殖主題不同的是，以光伏、電池、新能源車、稀有金屬等為代表的新能源主題ETF呈現全面回調跡象，本周區(qū)間回報率為-6%以下的產品多為新能源主題，更有2只基金產品一周凈值下跌超過8%，均為稀有金屬主題ETF。

有多家基金公司認為，除了全球首條鈉離子電池規(guī)?；慨a線呼之欲出，以及市場擔心整車廠無法承擔“碳酸鋰漲價+補貼退坡”外，交易層面也有一定影響。

新能源板塊近年來表現一騎絕塵，估值已經處于歷史上相對較高的位置，消息面引發(fā)短期博弈，因此產生了較大幅度的波動，警惕過于追逐短期熱點。

新能源短期回調不改長期趨勢

盡管新能源板塊前期上漲過猛，導致估值過高面臨短期回調，但是長期來看，多家公募和券商均表示，新能源車，風電光伏等領域，行業(yè)依然會保持較好的增長速度，這些領域內大概率會持續(xù)有投資機會。

據了解，稀有金屬通常指在自然界中含量較少或分布稀散的金屬，包括鋰、稀土、鎢、鉬、鍺、錫、銻、鎳等。稀有金屬應用范圍廣泛，包括能源設備、工業(yè)材料、電子技術、航空航天、生物醫(yī)療等現代工業(yè)技術領域。而鋰、鎳金屬作為電池正極材料的關鍵元素，主要應用在新能車、消費電子及儲能等領域，兩者均為稀有金屬的重要細分行業(yè)。

中國銀河證券研報認為，新能源催生下游需求爆發(fā)式增長，供應緊缺下稀土價格有望迎來持續(xù)上漲周期。未來稀土行業(yè)或將進入供應緊缺階段，預計2021-2023年全球氧化鐠釹將分別短缺1.6/1.3/1.2萬噸。

在此背景下，國家對稀土行業(yè)開始新一輪的整合，中國鋁業(yè)、中國五礦等重組新成立了中國稀土集團有限公司，公司在行業(yè)集中度、掌控力方面再度提升，政策助推大國重器稀土將成我國在全球競爭中的優(yōu)勢資源王牌。

中國銀河證券認為在行業(yè)供需持續(xù)緊張下稀土價格繼續(xù)平穩(wěn)上漲驅動稀土公司業(yè)績，而碳中和時代新能源為稀土打開廣闊成長空間與國內政策將稀土產業(yè)打造為我國資源王牌有利于稀土股的估值提升，稀土行業(yè)有望迎來業(yè)績+估值雙增長的戴維斯雙擊。

景順長城基金則表示，以新能源車、風電、光伏、儲能為代表的綠色能源，以及汽車電子、汽車芯片、能源基建等核心環(huán)節(jié)，將是明年A股重要的投資主線之一。